CFA三级备考误区？

发布时间：2025-12-26 09:36编辑：融跃教育CFA

CFA 三级是 CFA 考试的最后一级，核心考察投资组合管理与财富规划的综合应用能力，备考逻辑和一级、二级差异极大，很多考生会因沿用前两级的备考思路陷入误区。以下是 CFA 三级备考的核心误区及避坑建议：

一、 沿用一级 / 二级的 “刷题为主” 备考策略

误区表现

把大量时间花在做选择题上，忽视主观题（IPS 写作）的训练；

盲目刷真题、模拟题，不总结错题背后的逻辑和考点；

依赖 “题海战术” 覆盖知识点，忽略知识体系的整合。

避坑原因

CFA 三级的题型结构为 上午主观题（IPS 写作为主）+ 下午客观题，主观题占比 50%，且考察的是 “将知识点应用于实际案例” 的能力，而非二级的 “知识点辨析”。单纯刷题无法提升写作逻辑和语言表达的准确性。

避坑建议

主观题优先：至少分配 60% 的备考时间训练上午题，重点练习 IPS 撰写、投资策略分析、业绩归因等核心题型；

精做真题：近 10 年的 CFA 三级真题是核心资料，做完后逐题分析 “评分标准”，明确阅卷老师的给分点（比如 IPS 中的约束条件是否写全、风险目标是否量化）；

建立 “知识点 - 案例 - 应用” 的关联：比如学到 “固定收益投资组合管理”，要结合真题案例，梳理久期调整、利率风险管理的具体应用场景。

二、 忽视 IPS 写作的规范性和细节要求

误区表现

写作时语言口语化，不使用 CFA 官方的专业术语；

遗漏 IPS 中的关键要素（如投资者的风险承受能力、投资期限、流动性需求、税收状况等）；

分析策略时 “只说结论，不讲理由”，缺乏和题干信息的结合。

避坑原因

CFA 三级主观题的评分标准非常严格，格式规范、要素齐全、逻辑清晰是得分关键。即使结论正确，若遗漏关键信息或表述不专业，也会大幅扣分。

避坑建议

背诵 CFA 官方教材中的 IPS 模板和专业表述，比如风险承受能力的描述、资产配置策略的术语；

答题时严格遵循 “题干信息提取→结论→理由” 的结构，理由必须紧扣题干中的投资者特征或市场环境；

练习时使用标准答题卡，控制答题时间（上午题平均每题 18-20 分钟），避免因时间不足遗漏要点。

三、 对 “小科目” 掉以轻心，忽视分值占比

误区表现

认为私人财富管理、机构投资者、衍生品等科目分值占比低，备考时一带而过；

只专注于投资组合管理、权益投资等大科目，忽略小科目的高频考点。

避坑原因

CFA 三级的分值分布相对均衡，私人财富管理、机构投资者等科目的分值占比约 10%-15%，且这些科目的考点相对固定，是 “性价比很高的得分点”。放弃小科目会直接导致总分差距。

避坑建议

参考 CFA 协会发布的考纲权重，明确各科目分值占比，私人财富管理、机构投资者、业绩评价是三级的核心重点，必须吃透；

小科目优先抓高频考点，比如衍生品中的期权对冲策略、另类投资中的房地产投资估值，这些考点在真题中重复率高。

四、 过度依赖笔记和辅导资料，脱离官方教材

误区表现

完全依赖第三方机构的精简笔记、冲刺讲义，不看 CFA 官方教材（Curriculum）；

对教材中的案例、图表、公式推导一带而过，只记结论。

避坑原因

CFA 三级的考试内容完全基于官方教材，主观题的很多案例和表述都直接源自教材。第三方资料可能会遗漏细节，或简化知识点的应用场景，导致考生在面对复杂案例时无从下手。

避坑建议

官方教材是备考的核心，至少通读 2 遍：第一遍搭建知识框架，第二遍结合考纲和真题抓重点；

重点关注教材中的例题和课后题，这些题目是对知识点的典型应用，和真题的出题思路高度一致。

五、 忽视模拟考试的时间管理和心态调整

误区表现

备考后期不进行完整的模拟考试，不适应 “上午 3 小时 + 下午 3 小时” 的高强度考试节奏；

模拟考试时遇到难题死磕，导致时间分配不均，简单题没时间做；

不总结模拟考试的错题，只关注分数高低。

避坑原因

CFA 三级考试时长 6 小时，对体力和耐力的要求极高。很多考生平时练习时正确率高，但在正式考试中因时间管理不当、心态紧张导致发挥失常。

避坑建议

备考最后 1-2 个月，每周进行 1 次完整的模拟考试，严格按照考试时间（上午 9:00-12:00，下午 14:00-17:00）执行；

模拟考试时建立 “止损机制”：遇到超过 5 分钟没思路的题，先标记跳过，优先保证会做的题拿满分；

模拟考试后重点分析错题原因：是知识点没掌握、审题失误，还是时间管理问题？针对性调整备考策略。

六、 混淆二级和三级的知识点考察深度

误区表现

对二级学过的知识点（如权益估值、固定收益久期），仍停留在 “计算和辨析” 的层面，没有上升到 “投资组合应用” 的高度；

比如二级重点考 DCF 模型的计算，三级则考 “如何根据投资者的风险偏好，选择合适的估值模型构建投资组合”。

避坑原因

CFA 三级的核心是 **“应用” 而非 “计算”**，即使是相同的知识点，考察角度也完全不同。用二级的思路备考三级，会导致知识点理解深度不足。

避坑建议

复习二级知识点时，重点思考 “这个知识点在投资组合管理中如何应用”，比如 CAPM 模型在资产配置中的作用、贝塔系数的调整策略；

减少复杂计算的训练，三级的计算量远低于二级，重点掌握业绩归因（Brinson 模型）、久期缺口管理、期权 Greeks 应用等核心计算即可。