CFA不同等级考试重难点有哪些？

发布时间：2025-10-15 14:53编辑：融跃教育CFA

对于备考CFA考试的朋友来说，了解每一个等级考试的重难点内容是帮助我们通过考试的一项重要工作，为了让大家更顺畅的备考CFA考试，小编给大家整理了CFA考试不同等级考试的重难点内容，下面来跟着小编一起来看看吧！

一、CFA 一级：180题选择，180分钟，平均1题1分钟

重难点排序（按2025年权重+失分率）

财务报表分析 FSA 13-17% ★★★★☆

痛点：IFRS vs US GAAP 四条高频“差异”——存货LIFO/FIFO、租赁资本化、递延税DTA/DTL、商誉减值；三大表勾稽+核心比率（ROE拆解Dupont）必须1分钟口算。

速破：把“差异”做成4列表格贴墙，每天默写一遍；用TI-BAII+做“现金流快速分类”30题，练到闭眼能对。

道德与职业准则 Ethics 15-20% ★★★★☆

痛点：22条细则场景题，最易在“misrepresentation”“priority of transaction”丢分；题干长、陷阱词隐蔽。

速破：官方Casebook 120题刷3轮，把关键词做成“红黄绿”标签，红标签错题考前再过两遍。

固定收益 Fixed Income 10-12% ★★★☆☆

痛点：久期/凸性公式多，含权债（可赎回）价格区间判断易混。

速破：画“利率↓→价格↑→久期↑”一张象限图，口算价格变动范围；原版书课后题刷两遍即可稳拿70%+。

数量 Quant 8-12% ★★★☆☆

痛点：Bayes、假设检验临界值背反；Type I/II error 定义混淆。

速破：三张公式卡（TVM、概率、检验）+计算器100题，做到“看到题号就知道按哪排键”。

二、CFA 二级：22个Case 88题，平均2.5分钟/题

重难点排序（2025年权重+历年平均得分率）

财务报表分析 FSA 10-15% ★★★★★

痛点：并购会计（ goodwill 减值测试）、养老金精算损益OCI、外币报表折算 temporal vs current rate；考法常给3年数据要求调表后再算ROE，错一步全链崩。

速破：自建Excel模板“收购日→合并日→减值测试”三栏自动轧差，把真题数字套进去跑通；考前默写goodwill减值5步法。

权益估值 Equity 10-15% ★★★★★

痛点：多阶段DDM、FCFE、H-Model 参数假设敏感性；常考“终端增长率±1%对价值影响”选择题，算错直接丢4分。

速破：把“三模型+两敏感”做成矩阵图，横轴g、纵轴WACC，口算价值区间；真题出现过的敏感区间全部背下来。

固定收益 Fixed Income 10-15% ★★★★☆

痛点：MBS现金流分层、OAS二叉树、含权债二叉树回溯；计算量大，一步节点错后面全错。

速破：只记“call option→价格上限，put option→价格下限”两条规则，先定性判区间再定量；官方Mock二叉树题刷3套即可覆盖90%节点套路。

衍生品 Derivatives 5-10% ★★★★☆

痛点：Black-Scholes 假设 vs 现实偏差、Volatility Smile 形状解释；Swaps定价两边贴现易漏天数。

速破：把“微笑图”+“希腊字母”画成一页A4，每天默写一遍；swap定价用“同币折现”模板，天数用30/360强制统一。

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三、CFA 三级：上午Essay+下午Case，写作占比35-40%

重难点排序（2025新考纲）

个人/机构IPS 15-20% ★★★★★

痛点：上午主观题，用英文在18分钟内写完“目标-约束-策略”三段式；常因漏写“liquidity need”或“tax constraint”直接扣4分。

速破：准备3套万能模板（个人、养老金、基金会），背熟关键词：ability vs willingness、liquidity cushion、tax drag；限时手写练10套真题，做到15分钟220词。

行为金融 Behavioral Finance 5-10% ★★★★☆

痛点：10种以上认知偏差（overconfidence、anchoring…）混考，要求“辨偏差→给对策”两段式写作。

速破：把偏差缩成“O-C-E-A-N”五字母口诀，每字母对应2个偏差+1个案例句，考场直接套。

资产配置 & 组合构建 20-25% ★★★★☆

痛点：Black-Litterman 输入参数、CVaR 约束下的再平衡计算；下午Case常考“风险预算”多选题，错一子问丢6分。

速破：只记“BL 三步走”公式卡片，把历年真题参数背下来；CVaR用Excel Solver提前跑通，考场直接带数值。

固定收益/衍生品策略 10-15% ★★★☆☆

痛点：Duration matching、Credit hedge ratio 计算；Essay要求写“immunization步骤+风险提示”。

速破：把免疫五步法写成10句模板，考前默写3遍；Delta hedge计算题用“1分钟公式法”，先算组合Delta再除单券Delta。

跨级别通用提醒

道德：三级仍会结合IPS出题，务必保持持续复习。

计算器：一级练到“闭眼按键”；二级开始用Excel验算；三级上午题禁用计算器，心算速度要提前训练。

真题权重：协会近3年Mock与真题重复考点>60%，建议每科至少做两遍。

把以上重难点按“公式卡片+模板+限时训练”三步落地，基本可覆盖80%以上易失分点，稳过全球target score line。祝备考顺利！

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